Sunedison如何从1号到破产的边缘

世界上最大的可再生能源开发商SuneDison可能正在临近破产保护的临近;它的股票从去年6月份的每股30美元跌至36美分。

本周华尔街日报报告透露，正在调查救世机构以夸大其现金职位。从那以后，孙德尼森的股价已经急剧下降。

SuneDison发言人拒绝了评论。

今天，SuneDison根据路透社的债务是110亿美元的债务。相比之下，2014年，公司拥有约7,200名员工，营业收入为5.36亿美元的收入达到24亿美元。在前12个月期间，SuneDison的股份获得了175％，“将其在太阳能股中的顶级表演者中放在太阳能股中，”根据当时的MarketWatch Investor Bulletin。

所以发生了什么事？

2014年，太阳能和风力开发商开始积极扩张。它创建了两家收益率子公司，地带力量和Terraform Global。egityCOS是通过管理长期合同来生产较大公司或公司的经营资产的公司，以便通过管理长期合同来生产稳定的可预测收入流。

但昨天，Terraform Global宣布，由于SuneDison的财务报告问题，其10K财务绩效申请将被推迟。

“由于SuneDison的流动性困难，SuneDison很快就会有很大的风险，即将寻求破产保护。鉴于我们对SuneDison的依赖，这种行动将对Terraform Global的物质不利影响，“Terraform Global在提交美国证券交易委员会的情况下写道。

同样在星期三，布莱恩·威斯巴尔斯，Terraform Global和Terraform Power的首席执行官，突然辞职。

增长太多，太快了

路透社报道，在过去两年中，南美德尼森正在积极拨打其收购，以扩大其市场，并征收债务110亿美元的债务。

2014年，SuneDison开始购买现有的风力，水力发电和太阳能合同。它还获得了第一风，基于波士顿的实用规模，可再生能力开发商。

“他们正在寻求扩大他们目前的管道，扩展到新市场并同时发展一些新颖的技术解决方案，”Lux Research分析师Tyler Ogden说。

2015年，SuneDison宣布它正在购买基于U.k.的标记组，即可再生能源安装人员。SuneDison还宣布它将在中国，印度，南非，乌拉圭和几个南美县中获得三个可再生能源子公司和七个现有的可再生能源项目合同。

“孙德尼森打算迅速采取行动，以解决新兴市场的机会，其中大多数未来的全球电力基础设施投资将部署，”Sunedison的首席执行官Ahmad Chatila当时说。

去年，Sunedison还试图在CostaRica中购买基于印度的连续风能和Globeleq Mesoamerica能量，并试图收购犹他州的屋顶面板提供商Vivint Solar。

“越来越多的项目的增长机会被增加了产量的所有权，”Ogden说。“印度是一个不仅扩大其管道的一个很好的例子，而且他们正在扩大他们的技术存在......希望开发模块制造能力。”

SuneDison在本月早些时候将收购Vivint Solar的交易达到22亿美元，当时vivint终止了这项协议，引用了SuneDison失败，以满足其财务义务。

Sunedison于1959年开始作为硅晶片的主要供应商，这不仅是半导体芯片的基础，而且是光伏板中使用的太阳能电池。

虽然SunEdison在去年在去年销售了其半导体子公司，专注于成为可再生能源公司，但继续使用其专业知识来制造太阳能模块。

除了购买海外海外的现有水电和太阳能合约，还寻求在拉丁美洲和中国采购或创造新的制造业务。该公司生产流化床反应器，用于制作多晶硅晶片和晶体硅锭，对太阳能电池板的生产至关重要。“最终，他们转变为成为一个开发人员，因为它提供了更大的回报。它保证了来自产品的Revenu流，同时仍然利用他们作为[硅]晶圆生产商的经验，“Ogden说。

去世的是，南美森试图长得太快 - 而且在太多方向上。另一个问题：飙升的债务金额，没有能够向投资者展示其价值。

“孙德森在一年前做得很好，直到他们决定他们可以长得像一个科技unicorn，”清洁技术研究公司Mercom Capital Group的首席执行官Raj Prabhu在电子邮件回复到Computerworld。“他们在债务中采取了数十亿美元，并在假设他们的股票价格继续上涨时继续狂欢。不幸的是，投资者会在此之后看着太阳能屈服于怀疑论。然而，EutityCOS通常是稳定的，保守的结构，其他几家公司已经做到了。“

当SuneDison的投资没有退还时，Sunedison开始拉回来。它在2015年下半年德克萨斯州和马来西亚封闭了多晶硅制造厂，并取消了购物集团和拉丁美洲权力。

“他们试图在扩大后撤回，但在这个过程中已经太晚了，”Ogden说。

可再生能源行业是健康的

即使在防晒议员的斗争下，可再生电力行业仍然蓬勃发展。

普拉贝湖说，SuneDison的财务困难应该对整个太阳能市场有“巨大影响”。

“我们认为这是一个孤立的管理不善事件，并由一家公司覆盖，”他解释道。

太阳能产业的工作在全国平均水平的20倍上涨。根据太阳能工作人口普查的数据，自2010年第一份太阳能工作人口普查，太阳能产业就业增长了86％。现在有超过705,000个与太阳能电力行业有关的职位。

根据Deutsche Bank的说法，屋顶太阳能电力的成本将与普通煤或石油动力发电的价格进行标准，并只能生产它的技术将获得更便宜。

太阳能成本的急剧下降是扩大规模经济，导致更便宜的光伏板，新的租赁模型和安装成本下降的结果。

根据GTM研究的美国美国美国太阳能市场洞察报告2015年度审查，今年，今年的新美国太阳能装置将突破上一年以上安装的所有纪录，超过了去年安装的一倍以上，具有160亿新瓦的光伏能力。

在核算所有项目（分布式和集中）时，太阳能占美国美国2005年在美国安装的新电力发电量的29.4％。第一次超过天然气的总量。

虽然原创的可再生电力行业建于公共补贴，但其他能源产业，如石油，也是Ogden所说的。而且，自这些可再生补贴计划的开始以来，可再生能源技术和装置的成本都是不断下降的。这已经反映在可再生能源公司需要生存的补贴下降。

“Sunedison不是太阳能行业煤矿的金丝雀，”Ogden说。“这是一个大型开发人员的一个例子，它试图以太多的方式扩展太快以一种巨大的管理方式。”

据Prabhu称，随着股票的崩溃，SuneDison的市场上限持续到约1.7亿美元。该公司的收购潜力在很大程度上取决于它们如何出于破产法院（如果他们申请破产），因为它们具有巨额债务负担。

“他们拥有大型私募股权和对冲基金投资者，他们将在这一切都发挥作用，”Prabhu说。